当前位置: 主页 > 综合资讯 > 正文

“资产荒”助推蓝筹行情 3100点后分歧加大

时间:2016-12-24
经济观察报 记者 郑一真 A股一年一度的中报密集季已经接近尾声,2900多家A股上市公司已有超过七成发布中期业绩预告,在已经发布预告的公司里,有约六成企业实现盈利。去年市场热炒的高送转概念股,在今年的中报行情中有所降温,而低估值的蓝筹股、绩优股获市场青睐。

在“资产荒”背景下,投资热点轮番流动,尤其是以地产为代表的蓝筹板块成为了股指重返3100的主力。深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌认为,在这样的背景下,蓝筹股上涨,有理论和现实基础。近期,不少公募、私募基金都有加仓动作,伺机下一波蓝筹行情。

北京某中型公募基金经理对经济观察报表示,现在仓位维持在中高水平,整体配置策略是偏重低估值蓝筹,尤其是以地产基建为代表的需求端。“8月份我们认为行情将稳中上涨,核心逻辑是通胀下行,需求向上,迎来政策甜蜜期。”

不过,在经历了此番上涨行情后,深港通政策预期逐渐落地后,市场的分歧也在加剧。

六成企业实现盈利

根据Wind数据,截至8月18日,共有2108家上市公司公布2016年中期业绩预告,有约六成1328家企业实现盈利,其中532家预增、176家续盈、443家略增,194家预减、190家续亏、196家略减。温氏股份、宁波银行、招商蛇口、比亚迪等公司预告净利润排名靠前。预增翻倍的公司有499家。预计中期业绩增长率最高的公司有宜华健康、世纪游轮、天夏智慧等,这些公司的预告净利润同比增幅均在数百倍。

蓝筹股的业绩也表现不俗。已经公布业绩预告的79家蓝筹股中,有57家预喜,尤其是金融、地产股业绩排名靠前。其中,天茂集团预告净利润同比增长近23倍,国电南端增长十倍。70家公布预告的小盘绩优股中,50家预喜,其中,雪榕生物、蓝海华腾、浮现股份净利润增长翻倍。上述公募基金经理表示,总体来看,蓝筹股业绩符合预期,但从结构上看,传统周期性行业如石化、钢铁、建筑等上市公司中报出现了明显的好转,反映了背后中国经济的复苏和供给侧改革的成效。

分行业来看,同花顺iFinD统计数据显示,受新能源车政策暖风持续吹动,新能源汽车相关的190多家上市企业中,近六成预告上半年净利润增长,当升科技增幅高达36倍,比亚迪增幅也近4倍。在已经公布的业绩快报中,多氟多净利润同比增长25倍。对于业绩大幅增长,多氟多表示,公司新能源板块业务拉动,六氟磷酸锂盈利能力较强,传统氟化盐开始盈利,净利润的增加导致每股收益同幅度增长所致。

而作为蓝筹股的中流砥柱,银行业的业绩亦表现稳健。宁波银行在业绩预告中表示,预计实现净利润39-42.6亿元,同比增幅在10%至20%之间。江苏银行、招商银行、南京银行、浦发银行和华夏银行等先后发布半年报和中期业绩快报。A股“新兵”江苏银行是首个正式公布半年报的上市银行,其中报显示,上半年营业收入161.69亿元,同比增长16.70%,净利润为56.10亿元,增长14.06%。浦发银行净利润267亿元,同比增长11.99%,不良贷款率1.65%。招行实现净利352.3亿元,同比增长6.84%,这一增速较去年相比有所下滑,不良贷款率1.83%,环比增加0.15个百分点。

出现亏损的企业中,多集中于能源、机械、材料等行业。其中,石化机械、福建金森、长城动漫、*ST五稀、海南椰岛、宝色股份净利润同比下滑最为严重;而石化油服、嘉凯城、*ST钒钛、云天化、华菱钢铁、冀东水泥、中联重科业绩亏损最多。受国际油价持续低位震荡的影响,石化机械预计2016年上半年净利亏损1.75亿元–1.77亿元,上年同期为亏损295.96万元;石化油服预计净亏45亿元,同比下降226%。福建金森公告称,受极端天气影响,福建部分地区暴雨不断,导致公司无法正常组织木材生产,2016年归属上市公司股东的净利润亏损2191万元至2169万元之间,同比下降4892.21%至4844.09%。

中国人保资产管理有限公司宏观与战略研究所谢一飞对经济观察报表示,值得注意的是,今年盈利的提升背景是产能收缩导致的价格回暖,而在下游需求改善之前,这一状态是否能够持续存疑。另外从银行业协会前几日公布的数据来看,上半年银行盈利增速较一季度趋于回落。从成长性较强的行业来看,盈利并不乐观,TMT增速明显较一季度回落,未来随着监管层对企业通过外延式增长扩张的收紧,中小创板块盈利大概率面临下行。

分歧加剧

受A股上市公司半年报超预期,以及深港通获批等利好因素的影响,A股行情亦在转暖,自8月8日站上3000点以来,已经多日在3000点上方攀升,最高触及3140点。不过,A股上冲3100点依然阻力重重,8月18日,上证综指冲高回落,市场热点地产股一度暴涨随后声势大减,煤炭股表现也后劲不足。

以地产股等为代表的蓝筹股成为了此轮行情上涨中关键的主力,深港通的开通预期又为蓝筹股行情增添了柴火。不过,在经历了此番上涨行情后,深港通政策预期逐渐落地后,市场的分歧也在加剧。

前海开源执行总经理杨德龙则是属于看多的乐观者,其最近提出“LV组合”,即下半年的经济面还是L型的增长,而股市可能走出V型。这一波蓝筹行情的根本原因是在利率不断下行的背景下,债券收益率走低凸显出高股息率股票的价值,下半年继续看好优质蓝筹股。“A股下半年上涨的空间应该是超过大多数人的预期,绝对涨幅甚至可能超过美股,A股仍然在底部刚刚起来的右侧。

上述北京公募基金经理将目前关注的两类股票定位在了能够穿越周期的成长股和具有长期配置价值、行业在逐步好转的低估值蓝筹上。“随着中国股市的逐步成熟,高送转为代表的题材炒作终将逐步降温,这类股票我们也很少参与。”“目前的回调是在关键点位的纠结,很难说短期行情已经就此结束,但是从中期来看,A股的大机会也并不多。”谢一飞认为,这样的观点背后的逻辑是,目前估值并不便宜货币;政策不松,增量资金难入;监管加强或将成为扰动市场的变量,去杠杆导向也制约流动性。

牛市重势,熊市重质。上善若水投资总监侯安扬则悲观得多,其判断目前A股仍处于熊市中期,绩优股上涨属于估值提升的阶段,不是利润大幅度回升的阶段。站在目前这个时点上,A股的机会不多,风险很多。目前中国处在去杠杆前期,一旦发现中国经济进入到整体的去杠杆阶段,可能股市就见底了。“因为我比较看空市场,所以我们在整个配置股票比例是比较低的。”

国金证券分析师李立峰表示,后续行情不能盲目乐观。目前看,大盘往上将进入年初熔断套牢区,从上周三指数缩量盘整、金融地产回调看,上方压力不小。因此李立峰认为,由于权重股的反弹需要资金量较大,所以当前逼空式的上涨不太可能出现,短期应是保持震荡。整体上看,3000点-3150点可能形成一个暂时的波动箱体,向上突破3200点较难,且一旦接近3200点需提防回调风险。

“当期的上涨主要是受到基金经理仓位腾挪的影响。”谢一飞表示,“现在大家的目光其实并不全在中报上,因为在经济长期L型格局下,盈利增速超预期概率不大,关键是货币宽松的预期变化。最近的蓝筹股崛起也反应了这一点,未来需要防范货币政策预期落空。”